Tio investerare: Det här letar vi efter inom impact i höst

Impact Loop har ringt runt till tio investerare inom impact för att ta hösttempen på branschen. Vad letar de efter nu? Vad inom AI är mest intressant, vilka andra sektorer bör lyftas fram och har de pengar kvar?

I samtalen med investerarna blir det snabbt tydligt att flera av dem jobbar för fullt för att hitta nästa bolag att gå in i.

Många har siktet inställt på AI. För när impact-branschen slår upp datorerna för att dra igång hösten efter semestern är det verkligen mot en fond av artificiell intelligens.

Hajpen drivs inte minst av superväxaren Loveable och det fria nätverket Silicon Valhalla.

AI kopplas till klimatlösningar

Jenny Engerfelt, på deeptech-investeraren Voima Ventures beskriver det som att AI just nu ritar om marknadskartan från grunden.

" Det har gått från att vara en hype till en AI-revolution, där AI är en integrerad del i de flesta affärsmodeller", säger hon till Impact Loop.

Flera investerare uttrycker att de i grunden är intresserade av att investera i AI-lösningar, men att det då ska vara kopplat till klimat och miljö. Markus Hökfelt på SEB Greentech, menar att AI-hajpen styr mycket kapital, särskilt från LP:s (limited partners) som söker tillgång till snabbväxande områden som AI och försvar.

Andra vi pratat med tittar särskilt på energisnål AI, bland annat Sara Resvik, som är Nordenansvarig på den holländska investeraren Endeit,

"Jag och en kollega gör just nu också en djupdykning inom AI och 'computing'. Det är ett område som förbrukar enorma mängder energi, så vi tittar på vad som kan göras för att minska energianvändningen i datacenter och serverinfrastruktur", säger hon till Impact Loop

Det torra krutet är inte slut

Nora Bavey på Unconventional Ventures lyfter å sin sida vikten av att hålla kursen som impact-investerare det blåser hårda AI-hajpvindar.

"Det är fantastiskt med ett stort intresse för att bygga en AI-bas i Norden, men vilka lösningar inom impact leder det till? Och var är kvinnorna? Här gäller det att vi som leder impactfrågan behåller fokus och ser till att den nya tekniken leder till förbättringar vad gäller hälsa, jämställdhet och klimat", säger Nora Bavey.

Många impact-bolag har pratat om 2025 som ett tufft år då det varit svårt att ta in nytt kapital. Men en rad av de investerare Impact Loop har pratat med sitter på så kallat torrt krut, pengar att investera under hösten.

"Många investerare som höll tillbaka i våras kommer säkert göra investeringar nu istället", säger Heidi Lindvall på Pale Blue Dot.

Själva siktar de på nya investeringar både under hösten och framåt.

"Vi är väldigt aktiva och kommer att göra lite drygt 20 investeringar de kommande tre åren. Och vi har inte investerat mindre hittills i år än tidigare", säger Heidi Lindvall.

Värderingarna går i cykler

SEB Greentech fick nyligen ett utökat mandat med 400 miljoner kronor och har totalt en miljard kronor att investera i impact-bolag.

"Vi är 'open for business' och letar aktivt efter bolag", säger Markus Hökfelt.

Voima Ventures har hittills gjort tio investeringar inom sin fond som uppgår till 107 miljoner euro (motsvarande drygt en miljard svenska kronor). De räknar med att göra 12-14 till, varav två till i år.

Statliga Almi Invest, landets mesta impact-investerare, räknar med två till tre investeringar innan årsskiftet, enligt Jörgen Bodin, fondchefen för deras klimatfond Almi Invest Greentech. Pontus Ottosson på Chalmers Ventures, en annan investerare som går in i tidig fas, tror också på en "fortsatt aktiv höst".

I Norrland är E14 Invest aktiva och investerar brett. E14 har investerat i 28 bolag under de senaste sju åren och i höst väntar nya investeringar på cirka 15 miljoner kronor.

"En tredje fond, E14 Invest III, ska stänga till årsskiftet men vi har redan nu börjat investera", säger investeringschefen Ludvig Nauckhoff.

Men att det har varit svårt för vissa att ta in riskkapital är också kopplat till värderingen av bolagen. Det anser Sting-grundaren Pär Hedberg som nu driver nystartade deeptech-investeraren Turbine Capital – som fortfarande väntar på att annonsera sin första investering.

"Värderingar går alltid upp och ner i sju-åttaårscykler. Just nu är vi inne i en fas där värderingarna har kommit ner, vilket jag tycker är en hälsosam återställare. Professionella fonder väntar in mer rimliga nivåer. Man får säga att det var lite övervärderat tidigare. För entreprenörer är det tufft, men för helheten är det bra", konstaterar han.

Hållbara material hett område

I skuggan av AI och de två andra heta områdena – försvarsteknik och "dual use" – finns andra nischer som drar investerarnas intresse till sig. Något som flera investerare återkommer till i vår rundringning är vattenförsörjning, biodiversitet och hållbara material.

"Materialåtervinning, där har kapitalet inte följt med tidigare. Här tror jag att det finns enorma vinster", säger Nora Bavey.

Jenny Engerfelt är inne på samma linje.

"Vi fokuserar mycket på hållbara material och jag kan tycka att de borde få mer ljus än vad de faktiskt får. Det finns ju en enorm påverkan om man lyckas byta ut allt från plaster till bränslen och komponenter i industrin", säger Jenny Engerfelt.

Impact-investeringsveteranen Jane Walerud som driver Walerud Ventures tillsammans med maken Bengt Walerud, skriver i ett sms till Impact Loop att hon kommer göra en investering under hösten – och hon letar efter företag som uppfyller tre krav:

De ska vara riktigt ordentligt bra för miljön, de ska ha en produkt vars funktion är minst lika bra som den teknik som redan finns och ska kunna bli lönsamt genom att hålla samma prisnivå som redan existerande teknik.

10 investerare om vad de siktar på just nu

Jörgen Bodin – fondchef på Almi Invest Greentech som gått in i bolag som Elonroad och Greeniron.

"Det som är nytt för oss är att vi har utvidgat vårt miljöfokus så att vi även kan titta på bolag som har naturpotential och som har en betydande positiv nytta ur ett biodiversitetsperspektiv. Jag tror att bolag med den här typen av miljönytta är lite undervärderade i marknaden för att det kan vara svårt att ringa in och vara tydlig med vad det är för nytta som man faktiskt bidrar med."

Jenny Engerfelt – partner på Voima Ventures som gått in i bolag som Cellfion.

"Investerarna verkar inte ha samma tålamod att vänta på intäkter och lönsamhet. En ökad osäkerhet kring miljöpolicy har bidragit till att det numera inte finns någon grön premium. Affärsmodellen måste hålla även utan politiska lättnader och subventioner. Vi fokuserar mycket på hållbara material och jag kan tycka att de borde få mer ljus än vad de faktiskt får."

Pär Hedberg – partner på Turbine Capital som letar efter deeptech-bolag.

"Vi tittar på sådant som vi tror och hoppas har ett värde för våra investerare. De tar inga investeringsbeslut men vi vill gärna investera i sådant som är relevant för dem. Vi fokuserar på framväxande deeptech och har sedan i maj utvärderat 150 sådana bolag."

Nora Bavey – partner på Unconventional Ventures som gått in i bolag som Saveggy och Drev.

"Vi tittar till exempel på bolag inom B2B som jobbar med hållbarhet och kvinnohälsa samt utbildning. Och med det senare menar jag snarare trygga och säkra lösningar för informationsspridning och kunskap, än skolverktyg."

Markus Hökfelt – investeringschef på SEB Greentech som gått in i bolag som Embedl och Echandia.

"Resiliens är absolut ett tema som vi har med i beaktande, vi investerar inom planetära gränser och där är resiliens en viktig del. Vi ser gärna att det finns inslag av lokala supply chains och att bolagen kan bidra till att öka svensk eller europeisk konkurrenskraft på olika sätt. Många av de lösningar vi har investerat i har inslag av resiliens eller ett mer motståndskraftigt samhälle."

Heidi Lindvall – investerare och medgrundare på Pale Blue Dot som gått in i bolag som Paebbl och Improvin.

"Det har varit lite trögt, inte minst med allt som händer i USA och snacket om att ingen bör investera i klimat. Det märktes absolut under våren. Många investerare som höll tillbaka i våras kommer säkert göra investeringar nu istället. Hela matområdet har visats för lite intresse."

Ludvig Nauckhoff – styrelseordförande i E14 Invest som gått in i bolag som Flox och Jord innovation.

"Vi har en bred syn på impact. Att man effektiviserar industrierna, för oss är det jätte-impact. Vi är inte så intresserade av det grundläggande generativa (inom AI, reds anm), utan hur man får ut tekniken och gör skillnad hos en kund. Vi investerare ser generellt för smalt på skalbarhet. Vi tänker ofta att det handlar om mjukvara. Men ett nytt material, eller en ny molekylgrupp kan verkligen göra stor skillnad."

Sara Resvik – Nordenansvarig på nederländska Endeit Capital.

"Jag tror att det är bra att klimatteknik-hajpen har lagt sig lite. När det är hajp dras det alltid till lycksökare. Nu tror jag att de bästa bolagen kommer att stå kvar och fortsätta utvecklas. Sedan är det mycket på fokus resiliens och motståndskraft. I våras gjorde vi en investering i London, Treefera, som jobbar med riskanalys. Det handlar om att förutse och förstå saker som bränder eller var det går att odla grödor som kaffe om fem år. Det blir allt mer aktuellt eftersom vi ser fler och fler klimatkatastrofer varje år."

Pontus Ottosson – vd på Chalmers Ventures som gått in i bolag som Melt & Marble och Seaqure Labs.

"Vi försöker tänka: vad är aktuellt om fem till tio år? Därför finansierar vi tidigt med en lång horisont och det kommer alltid att finns ett behov av ren energi, mat, rent vatten, sjukvård och en miljö som är hållbar. Nu ser vi trender inom defencetech, dual use och AI. För våra mer mogna bolag förhåller vi oss mer till det dagsaktuella, då kan det handla om beslut om refinansiering eller avyttring."

Fabian Erici – investerare på Norrsken VC som gått in i bolag som Einride, Ignita och Heart Aerospace.

"Vi ser två spår som är extra heta just nu. Det första är AI-applikationer som direkt adresserar våra största samhällsutmaningar – att optimera energisystem och balansera elnät, förutse och förebygga sjukdomar genom tidig diagnostik, och mycket mer. Här kan AI redan i dag ta bort kritiska flaskhalsar och frigöra enormt värde, både ekonomiskt och samhälleligt."