Foodtech-investeraren Bodil Sidén: "Det har varit alldeles för mycket 'bro talk' om protein"

Kost Capital är en europeisk fond på 25 miljoner euro med inriktning på foodtech, som backas av den danska statliga investeringsfonden EIFO. Fonden lanserades i januari 2024 och rymmer bland annat ett testkök och en venture-studio.

Investeraren Bodil Sidéns egen väg in i riskkapitalbranschen var minst sagt okonventionell; innan hon klev in i VC-världen arbetade hon inom politiken, bland annat som pressekreterare åt Sveriges tidigare statsminister Fredrik Reinfeldt.

Enligt henne är maten just den punkt där politik och kapital möts.

"Jag tycker att mat är fascinerande eftersom masskapitalismens problem och lösningar på många sätt samlas där – oavsett om det handlar om jämlikhet, planetens gränser eller konflikter", säger Boel Sidén till Impact Loop.

"Trojanska hästar" nya stora grejen

Den första vågen av foodtech, med produkter som havremjölk och växtbaserade hamburgare, lärde Kost Capital hur man inte ska göra, berättar hon.

Dessa bolag krävde gigantiska fabriker, drevs med små marginaler och försökte konkurrera direkt mot livsmedelsjättar som redan tillbringat årtionden med att optimera distribution och hyllplatser.

Kost Capitals lösning är att runda problemet istället för att stångas med det.

"Vi har valt en strategi med fokus på insatsvaror där vi investerar i ingredienser, möjliggörande teknik och forskningsdrivna varumärken. Vi letar efter allt som har höga marginaler och som kan integreras i befintliga produkter för att transformera dem inifrån", säger hon.

Boel Sidén kallar dessa innovationer för "trojanska hästar" – högmarginalprodukter och teknologier som byggs in i etablerade varor och förbättrar dem från grunden, snarare än att utmana matjättarna i direkt konkurrens.

Hälsan i fokus och effekten av GLP-1 Kost Capitals investeringsstrategi vilar på två pelare, varav den första är hälsa. "Ingen konsument köper något enbart för att det är mer hållbart. Det måste vara hälsosamt och det måste smaka gott", säger hon.

Ett särskilt intresseområde är hur nutritionen påverkas när aptitdämpande GLP-1-läkemedel, som Ozempic och Wegovy, förändrar människors matvanor.

När dessa "bantningsläkemedel" nu skrivs ut brett mot fetma väcks farhågor om att patienter riskerar att gå miste om viktiga mikronäringsämnen. Det skapar en helt ny marknad för livsmedel som är designade utifrån näringstäthet snarare än kalorimängd.

"Vi vill säkerställa att vi inte bara får i oss kalorier, utan att vi faktiskt får i oss rätt näringsämnen, såsom essentiella fettsyror, järn, protein och fibrer. Det har varit ett alldeles för grabbigt fokus på protein. Jag tror snarare att vi har en enorm brist på fibrer i kosten, vilket hänger starkt ihop med fetma", säger Boel Sidén.

Hon pekar också på den nya feedback-loop som skapas av glukosmätare och hälsoappar. För första gången kan konsumenter få realtidsdata om hur specifik mat påverkar deras kroppar. Den datan tror hon kommer att driva konsumenterna att aktivt efterfråga bättre alternativ.

Klimatomställning och slutet för premiumpriser

Det andra strategiska spåret handlar om klimatet. Här fokuserar Kost Capital på sårbarheter i leveranskedjorna, i synnerhet för grödor som kaffe och kakao, vars priser har blivit extremt instabila på grund av förändrade odlingsförhållanden.

"Många av dessa verksamheter är existentiellt hotade. Vi måste skapa alternativ, till exempel genom nya grödor eller precisionsfermentering", säger Boel Sidén och nämner att de redan har investerat i både ett choklad- och ett kaffeföretag.

Samtidigt är hon krass kring ekonomin. Enbart en hållbarhetsmärkning säljer inte, och premiumpriser är inte längre en fungerande strategi, särskilt inte inom B2B.

Kostnaden är oftast den första frågan bolagen får, vilket kräver en nykter syn på de nya teknikerna.

Äldrenutrition och framtidens bioekonomi

Under året har Kost Capital gjort flera investeringar från sin första fond. Utöver digitaliseringsverktyg för livsmedelsindustrin – där bolag som Äio (ersättare till palmolja), Numi (modersmjölksersättning) och Nutrumami ingår i portföljen – bevakar Boel Sidén en målgrupp som många investerare helt har förbisett: nutrition för äldre.

När 40-talisterna nu passerar 70-årsstrecket med bättre hälsa och starkare köpkraft än tidigare generationer, ser hon ett eftersatt konsumentsegment med väldigt specifika kostbehov.

Inom Kosts studio arbetar man redan med flera projekt riktade mot just denna målgrupp. En andra fond väntas lanseras inom ett år. Den långsiktiga ambitionen är att etablera Danmark som Europas ledande nav för bioekonomi – något Boel Sidén menar är fullt möjligt med landets unika mix av gastronomi, bioteknik och etablerade matjättar.

"I en perfekt värld kan vi gå till ett storföretag, fråga vad de behöver, bygga det och låta dem bli den första kunden för att slutligen förvärva bolaget. Det är då man verkligen har hittat rätt synergi", säger Boel Sidén.