Efter succén med Flower - Ellevio öppnar för fler investeringar i impact-bolag

Ellevio Energy Solutions startades 2022 som ett eget verksamhetsområde. Energy Solutions skräddarsyr och framtidssäkrar elanläggningar, batterilösningar och laddinfrastruktur under beteckningen Power-as-a-Service.

Idéen föddes under 2021 när Ellevios koncernledning samlades för en strategi-genomgång. Det var en tid när flera nya stora och elintensiva satsningar dykt upp på den svenska marknaden: från Northvolts, Stegras och LKAB:s planer på en nyindustrialisering av Norrland, via techjättarnas stora datacenter-planer till traditionella industrier som ville ställa om sin produktion.

"Vi insåg att alla de här satsningarna kommer behöva elanläggningar av något slagoch att det saknades högspänningskompetens, förmåga att designa ställverk, transformatorer, nätstationer, reservkraftslösningar och så vidare. Kompetenser som är våra kärnkompetenser", säger Kristofer Fröjd, chef för strategi och affärsutveckling på Ellevio till Impact Loops systersajt Energy Loop.

Investerat en miljard i batterier

Men det var inte något Ellevio kunde dra igång inom den befintliga verksamheten. Elnätsbolag är strikt reglerade till att endast arbeta med elnätsaffären och får inte inte kombinera det med andra affärsaktiviteter som kan tänkas snedvrida konkurrensen.Därför startades ett helt nytt bolag: Ellevio Energy Solutions.

"Vi ville ha friheten att kunna bygga eller investera i de tillgångslag som vi tror behövs för energiomställningen, samt att aktivt samarbeta med kunder runt om i hela Sverige."

Sedan starten har Ellevio Energy Solutions enligt Kristofer Fröjd skrivit kundavtal värda hundratals miljoner kronor och investerat cirka en miljard i batterier.

"Majoriteten av våra kunder finns i områden där Ellevio inte ens är nätägare. Det visar att vi har skaffat oss ett starkt varumärke även i delar av Sverige där kunderna inte är bekanta med Ellevio i övrigt."

För Swedish Data Center i Eskilstuna byggde bolaget ett 10 megawatts batteri som kunde användas för stödtjänster innan själva datacentret var igång. Till flera transportföretag levererar bolaget nätstationer och energilager för att optimera deras energiaffär och fordonsladdning

En växande del av verksamheten är så kallade "brownfield-lösningar", där Ellevio tar över befintliga elanläggningar från kunder, ungefär som när techjätten HP en gång i tiden tog över datahallar för att drifta dem själva.

"Vi gör en bedömning av statusen på kundernas befintliga anläggningar och istället för de ska genomföra uppgraderingar själva kan vi säga: vi tar över era fem nätstationer, skriver ett 10-årigt avtal där vi ansvarar för drift och investeringar. Då slipper de både kapitalbindning och att hantera kompetenskraven för högspänning."

Investeringen i Flower

Hittills har bolaget gått in i ett annat bolag, energitechbolaget Flower som Ellevio Energy Solutions investerade i 2022. Flower (eller Krafthem som bolaget då hette) vann den andra upplagan av "Startup for Climate" som Ellevio arrangerar tillsammans med God El.

"Jag blev väldigt imponerad av John Diklevs presentation (Flowers grundare och vd). Han var väldigt insatt och en vision för hur energisystemet skulle utvecklas som var väldigt lik våran."

Kort efter tävlingen, i maj 2022 köpte Ellevio Energy Solutions 10 procent av Flower som då värderades till cirka 152 miljoner. I maj 2023 utökade Ellevio sitt ägande till nästan 20 procent.

"Vi såg ju att vår kompetens som en 'asset builder' inom infrastruktur och deras kompetens inom SaaS och optimering skulle kunna skapa en tydlig position på marknaden. Förmågan att tillvarata flexibiliteten fanns inte utvecklad i Sverige. Det fanns nästan inga batterier men vi visste ju att vi snart skulle bygga många batterier så det känns som en winwin."

När Flower genomförde sin senaste kapitalrunda, i november 2024, värderades bolaget till 1,6 miljarder enligt databasen Eivora och Ellevio Energy Solutions kontrollerar drygt 14 procent av aktierna.

"Det har blivit en helt fantastisk investering. Jag är extremt imponerad över den resan Flower har gjort med expansion till massa nya marknader."

Investeringsstrategin framåt

Trots succén med Flower har Ellevio Energy Solutions hittills inte gått in i några fler bolag.

"Vi har tittat på ett tjugotal olika bolag men har avstått från att investera. Antingen har vi upplevt att värderingarna varit för höga eller så har bolagen av andra skäl inte varit intressanta för oss.

Energy Solutions agerar inte som ett rent venture-bolag. Om bolaget ska investera behöver det finnas uppenbara synergier mellan förvärvet och Ellevio-koncernens övriga verksamhet.

"Vi ska investera med kirurgisk precision. Vi kommer inte att bli ett investeringsbolag med tio portföljbolag men våra ägare har gett oss tummen upp att investera om vi ser möjligheter som kan hjälpa oss att öka vårt värde och stärka vår operationella kompetens."

Kristofer Fröjd vill inte gå in på exakt hur stora kassa bolaget har för förvärv, men är samtidigt tydlig.

"Finansiering är inte ett problem så länge vi har bra business case och det är strategiskt rationellt."

Vissa typer av bolag går bort. Exempelvis hårdvarubolag.

"Jag tror att det kan bli väldigt tufft att få en ledande position inom det. Vi har sett en otrolig prispress på batterier och solceller, och det kan man tänka sig med annan typ av hårdvara också."

Så vad letar ni efter?

"Just nu är det inget aktivt letande efter nya investeringar. Men det händer så mycket inom energisektorn och det är klart att möjligheter kommer att dyka upp och då är vi redo. När vi investerade i Flower såg vi potentialen att både vidareutveckla och skala deras lösning fort på flera marknader och det gjorde det till ett attraktivt case som vi gillade."

Strategichefen ser inte dock Ellevio Energy Solutions som en långsiktig ägare i Flower framåt, utan ser på att sikt att bolaget kan utvecklas vidare med nya ägare när de ska ta nästa steg i expansionen.

"Tanken med investeringen i Flower var att kickstarta deras svenska verksamhet. Det lyckades vi med. De har numera sitt fokus på den internationella marknaden, det har inte vi, och de tittar på att bygga egna batterier vilket vi gör själva".

Så ni kommer att göra en exit?

"Om vi hittar rätt typ av investerare, en aktör som kan fortsätta utveckla Flower och ta bolaget till nästa nivå så kan vi absolut överväga en exit. För oss handlar det inte om att sälja till vilket pris som helst, utan om att säkerställa att Flower får de bästa förutsättningarna att växa vidare. Vi tror stenhårt på bolaget och kommer dessutom fortsätta samarbeta i flera gemensamma projekt, oavsett om vi är ägare eller inte.