Så mycket kapital drog impact-bolagen in under första kvartalet – ”Northvolt har plogat vägen”

Det är markant mindre kapital som investerats i svenska impact-bolag 2025, jämfört med året innan. Knappt 3 miljarder kronor rör det sig om, vilket är en kraftig nedgång jämfört med 11,6 miljarder under motsvarande period förra året.

Impact Loop har utgått från registrerade nyemissioner hos Bolagsverket, det kan därför skilja sig från vad bolagen själva har kommunicerat.

Förklaringen: Vargas-rundorna

Den stora skillnaden i belopp förklaras huvudsakligen av två större kapitalrundor som genomfördes under förra året. Grönt stål-utmanaren Stegra tog då in 7,6 miljarder kronor och värmepumpsbolaget Aira säkrade 1,3 miljarder kronor. Båda har Harald Mix riskkapitalbolag Vargas som medgrundare.

Utan dessa två stora investeringar skulle 2024 års första kvartal ha landat på omkring 2,7 miljarder kronor.

Motsvarande siffra för det fjärde kvartalet 2024 landade även den på 3 miljarder.

Årets största rundor

Under årets första kvartal har de största investeringarna gått till värmepumpsbolagen Aira och Qvantum som båda tog in 949 respektive 230 miljoner kronor, enligt siffror från Bolagsverket.

Det marina batteribolaget Echandia tog in ytterligare 146 miljoner kronor under kvartalet och växer samtidigt så det knakar. Bland annat har man fått in en order på över 100 miljoner kronor från en nordeuropeisk färjeoperatör och har även fått beställningar från NATO.

Baseload Capital, som investerar i geotermiska energiprojekt och som förra året tog in 600 miljoner kronor från bland annat Bill Gates riskkapitalbolag Breakthrough Energy, har också genomfört en större kapitalrunda på 152 miljoner kronor.

Bolaget har nyligen tecknat ett långsiktigt elköpsavtal med Google för förnybar geotermisk energi i Taiwan.

Ökat internationellt intresse

Trots det turbulenta omvärldsläget finns det ljusglimtar för svenska impact-bolag – särskilt vad gäller internationellt intresse. Det menar Anna Ljungdahl, investeringsansvarig på Industrifonden.

"Vi har märkt ett tydligt uppsving, särskilt de senaste 18 månaderna", säger hon.

Industrifonden har idag strax under sex miljarder kronor att investerar inom lifescience, deeptech och tech. Under de senaste åren har ungefär hälften av antalet investeringar och cirka 30 procent av kapitaletgått till impact-bolag.

Enligt Anna Ljundahl så beror det ökade internationella intresset till viss del på Northvolt.

"De har plogat vägen. Sverige ses idag som ett land med höga ambitioner, stark teknik, innovationshöjd och skickliga entreprenörer", säger hon.

Ändrat ägarfokus

En annan tydlig förändring är investerarnas inställning till hur bolagen ska byggas. Det handlar inte längre primärt om snabb värdeökning utan om långsiktig stabilitet.

"När man tittar på investeringar och pratar med syndikat, så finns det mycket större samförståelse kring och respekt för användandet av kapitalet. Man pratar mycket mer om hur man bygger hållbara företag, inte hur snabbt man kan få upp värdet", säger Anna Ljungdahl.

Rundorna tenderar att bli större med starkare syndikat, vilket minskar den finansiella risken. Möjligen kan detta resultera i något färre men större finansieringar av impact-bolag, menar Anna Ljungdahl.

Hon betonar också att det inte längre finns någon grön premie i marknaden. Bolagen måste leverera verkligt värde.

"Nu är det kundvärde, kostnadseffektivitet och time-to-market som gäller. Det är sunt", säger Anna Ljungdahl.

Detta visade sig inte minst i ett av Industrifondens senaste case, som var just Echandia. I den senaste rundan deltog internationella aktörer som spanska Alantra/Klima och japanska EEI, tillsammans med SEB Greentech.

"Det tog tid att stänga rundan, men nu har vi ett starkt internationellt syndikat som säkrat bolagets finansiering långt fram. Det är avgörande, särskilt för komplexa värdekedjor som impact-bolagen tenderar att ha", säger hon.